机构指出，春节后参加白酒耗尽淡季，2月以来无数酒企不时发布部分产物停货奉告，体现了白酒企业爱重批价、尊重永久发展客不雅限定的缱绻理念。刻下白酒板块的中枢催化仍在于宏不雅经济预期，经济复苏有望带动商务当作和用酒需求复苏。现在白酒板块估值仍处于历史较低位置，机构仓位基本出清开云体育，板块估值仍有较打开辟空间。

中枢逻辑

1.2025年白酒股股价发达施行上是产业周期下行访佛个股成长逻辑的重塑：白酒在产业周期底部呈现阐述的存量竞争，行业从“量价王人升”到“量升价跌”，企业成长更多来自于关于行业份额的捏续取得及对竞品的捏续挤占，全体呈现出阐述的份额逻辑；相对而言，取得市集份额需要三身分：1）强品牌、大产能；2）产物线丰富，尤其是腰部价位带的卡位；3）较强的组织成果及渠谈架构。

2.2025年以来头部酒企纷纷开释控货信号，行业迎来一轮“控货潮”。白酒行业调治期供给端的主动调控或加速渠谈供需再均衡重构节拍，同期通过短期对“量”的糟跶有望提振行业价钱预期，推进“价”企稳回升，带动行业渠谈生态重回健康情景。

3.白酒当下仍处于产业周期寻底阶段，行业供需背离度仍在擢升，库存周期仍在伸开；全年维度来看，产业当下已处于渠谈利润底，后续将履历库存底和功绩底，2025年二季度依旧是全年压力测试最要道节点，企业分化或进一步加大，当下板块迈入数据考据阶段，短期销售发达较好的个股存在阐述逾额收益。

利好个股

提出可贵：山西汾酒、迎驾贡酒、五粮液、贵州茅台、泸州老窖等。

本文内容精选自以下研报：

《【国君食饮】白酒行业更新：周期寻底，份额优先》

《天风证券食物饮料周报：白酒淡季密集控货，可贵入通方向契机》

《国海证券食物饮料行业周报：白酒需求回暖信号渐显，可贵角落变化》

校对：刘榕枝开云体育