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　　8月7日晚，中芯国际（688981.SH；00981.HK）与华虹半导体（688347.SH；01347.HK）公布2025年第二季度功绩。

　　两家公司均完结产能欺骗率回升、出货量增多，但营收结构、营收增长节律均呈现各异。

　　财报娇傲，中芯国际二季度完结销售收入22.09亿好意思元，同比增长16.2%，环比着落1.7%；归母净利润1.32亿好意思元，同比着落19.5%，环比着落29.5%；毛利率为20.4%，同比升迁6.5个百分点，环比着落2.1个百分点。

　　据一、二季度未经审核的财务数据，中芯国际上半年销售收入为44.56亿好意思元，较昨年同时增长22.0%；毛利率21.4%，较昨年同时升迁7.6个百分点；上半年景本开支悉数33.01亿好意思元。

　　同样受晶圆出货量上升带动，华虹半导体二季度完结销售收入5.66亿好意思元，同比增长18.3%，环比增长4.6%；归母净利润795.2万好意思元，同比增长19.17%，环比增长112.1%；毛利率10.9%，同比上升0.4个百分点，环比升迁1.7个百分点。该公司称，产能欺骗率升迁及平均销售价钱飞腾部分对消了折旧成本上升的影响。

　　固然利润水平难言理思，但在业内分析看来，基于原土化需求的撑合手，代工双雄有望完结不绝增长。中芯国际和谐CEO赵舟师在功绩证实会上便称，现时的公司产能基本处于订单接不外来的状况。而在不同时间与市集策略下，这两家公司也仍需要在波动的专家半导体市聚积最终解围。

　　营收结构存在各异

　　同为晶圆代工巨头，中芯国际、华虹半导体的计谋重点并不相通。

　　头豹谋划院推崇娇傲，中芯国际已完结14nm的量产和7nm小领域量产，并向5nm发起挑战，其专注于高性能狡计、5G通讯和耗尽电子等高端应用；华虹半导体则聚焦于熟习制程（如90nm-40nm），提供特质工艺如镶嵌式闪存、功率器件和模拟电路，正常应用于工业阻抑、汽车电子及物联网竖立。

　　二季度，中芯国际晶圆收入中，来自智高东谈主机、狡计机与平板、耗尽电子、互联与可穿着、工业与汽车占比分别为25.2%、15.0%、41.0%、8.2%和10.6%。同比来看，智高东谈主机占比下滑6.8个百分点，互联与可穿着着落2.8个百分点，耗尽电子上升5.4个百分点，工业与汽车上升2.5个百分点，狡计机与平板上升1.7个百分点。

　　华虹半导体同时收入结构中，来自耗尽电子、工业及汽车、通讯、狡计占比分别为63.1%、22.8%、12.7%、1.4%。同比来看，耗尽电子增长19.8%，工业及汽车增长16.7%，通讯增长20.4%，狡计着落21.5%。全体占比结构变化不大，但耗尽电子、工业及汽车和通讯保合手了两位数增长，狡计业务则不绝承压。

　　中芯国际和谐CEO赵舟师在2025年第二季度功绩证实会上暗示，公司的汽车电子产物出货量合手续稳步增长，主要收入孝顺来自于模拟、电源处分、图像传感器、逻辑、镶嵌式存储器及阻抑器等诸多类型的车规芯片。按尺寸看，8英寸和12英寸晶圆收入占比分别为24%和76%，8英寸晶圆收入豪阔额环比增长7%。

　　头豹谋划院推崇娇傲，8英寸晶圆厂主要专注于特质工艺和熟习制程领域，这些工场袒护的工艺节点时常在0.35μm到90nm之间。不才游应用领域方面，8英寸晶圆厂的产物正常袒护功率器件（如MOSFET、IGBT）、模拟芯片（电源处分芯片、放大器等）、MCU（微阻抑器）以及MEMS传感器等特质工艺产物。

　　赵舟师暗示，按平台看，模拟芯片需求增长显耀。其中，正常应用于手机快充、电源处分等领域的模拟芯片，现时正处于国内企业加快替代国外份额的阶段。公司早期已与这些国内客户深度合营，为其量身定制器件和工艺平台，因此在替代经过中取得增量订单。此外，图像传感器平台收入环比增长超两成，射频收入环比也有较高的增幅。

　　此外，中芯国际二季度平均销售单价环比着落6.4%，但出货片数增长4.3%至239万片折合8英寸标准逻辑晶圆。赵舟师暗示，主如果因为在国表里政策变化的影响下，渠谈加紧备货、补库存，公司也积极配合客户保证出货。

　　功率器件代工业务是华虹半导体的长项。财报数据娇傲，按时间平台诀别的销售收入，功率器件、模拟与电源处分、镶嵌式非易失性存储器、逻辑与射频孤独式非易失性存储器占比分别为29.5%、28.5%、24.9%、12.1%与4.9%。

　　华虹半导体总裁兼推行董事白鹏暗示，靠近需求分化的半导体市集，公司坚合手以特质工艺时间壁垒为锚，力求在舛误时间平台完结时间冲破，丰富产物组合。

　　“订单接不外来”

　　晶圆代工行业与半导体行业的景气程度精细相关。国泰证券研报合计，为芯片想象公司提供代工劳动，具有重成本性格，专家晶圆代工行业竞争形态高度会聚，头部厂商地位踏实。

　　财报娇傲，中芯国际第二季度产能欺骗率为92.5%，环比增长了2.9个百分点。其中8英寸、12英寸产能欺骗率齐得到进一步升迁。戒指二季度末，公司折合8英寸标准逻辑月产能增多至99.1万片。

　　华虹半导体产能欺骗率亦创下近几个季度的新高，达到108.3%，环比增多5.6个百分点。戒指二季度末，公司折合8英寸标准逻辑月产能增多至44.7万片。

　　国泰海通证券研报征引TrendForce数据称，2025年，智高东谈主机、PC/笔电、劳动器（含通用型与 AI 劳动器）等结尾市集出货有望复原年增长，重叠车用、工控等历经2024全年的库存修正后出现回补需求，齐将成为撑合手熟习制程产能欺骗率的主要动能。

　　头豹谋划院推崇指出，中芯国际2024年全年平均产能欺骗率为85.6%。从需求端来看，耗尽电子、汽车、工控等市集的回暖将推动中芯国际2025年产能欺骗率看护高水平。

　　华虹半导体2024年产能欺骗率逐季度升迁，由第一季度的91.7%升迁至第四季度的103.2%，预测在射频、电源处分IC、CIS等领域的需求推动下，华虹半导体2025年产能欺骗率仍保合手在高水平。

　　赵舟师涌现，因还在恭候多样产物的考证，中芯国际有一部分竖立不可用于出产。当今的产能欺骗率，基本处于订单接不外来的状况。

　　白鹏则暗示，跟着无锡新12英寸产线稳步鼓舞产能爬坡，华虹半导体将完结产能领域到时间生态的全面升级。

　　在产能欺骗率大增除外，代工双雄仍酝酿大手笔支拨筹划。头豹谋划院称，中芯国际预测2025年景本开支为75亿好意思元，盘算12英寸每年增长5万片，而8英寸不再新增产能，约略在升迁性能和效益。华虹半导体在2025年的布局中，产能彭胀和产物升级将是其核神思谋，预测2025年景本开支在20亿-25亿好意思元。

　　赵舟师称，上半年景本开支悉数33.01亿好意思元，并指出四季度手脚行业淡季，急单与提前拉货的情况将较前三季度放缓，现时对四季度的需求判断仍需评估。不外，他强调，把柄上半年未经审核的财务数据和三季度的引导，在外部环境无紧要变化的前提下，公司全年的标的也曾是朝上可比同行的平均值。

　　国内收入对冲关税潜在影响

　　期间周报记者防守到，市集此前担忧的关税政策“硬着陆”影响并莫得显现。

　　赵舟师暗示，原先惦念的关税政策是否硬着陆、市集刺激和急建库存是否透支了曩昔需求，以及大批商品需求是否在新关税引起的价钱飞腾后零落，这些并莫得发生，或者至少还没在当下发生。

　　白鹏暗示，第二季度，在专家买卖及晶圆代工市集呈现一定波动的配景下，公司聚焦本人产物、工艺、研发、供应链等中枢竞争力的升迁，降本增效初收遵守，主要营运筹划合手续改善。

　　不外，外部环境的不细则性仍然存在。据央视新闻报谈，好意思国总统特朗普当地时分6日暗示，好意思国将对芯片和半导体征收约100%的关税，这一税率将适用于“通盘参加好意思国的芯片和半导体”，但不适用于已欢跃或已运行要道在好意思国制造相关产物的企业。

　　“特朗普对芯片入口征收100%关税的胁迫，对中芯国际、华虹等国产晶圆代工场有一定利好。一方面可促使部分订单向国产厂商休养，另一方面能加快国产替代进度。且二者好意思国业务占比小，受径直冲击有限 。”GKURC产经智库首席分析师丁少将向期间周报记者暗示。

　　财报娇傲，二季度华虹半导体北好意思地区销售收入占比为9.4%，中芯国际好意思国区销售收入占比为12.9%。

　　赵舟师暗示，对于可能征收的100%关税，公司并未就此征求客户成见；而在本年5、6月关税预期或高达125%至145%时，公司曾与客户相易成本影响，论断是对客户影响不及10%。按照二季度好意思国区销售收入占比为12.9%来狡计，对中芯国际本人的影响约为1.3%。

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